Rentabilidad empresarial: evidencia empírica del sector industrial peruano
Palabras clave:
rentabilidad, empresas industriales, datos de panel, factores internos, variables macroeconómicas
Resumen
El estudio analiza los factores asociados a la rentabilidad de las empresas industriales peruanas que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima durante 2015 –2024, destacando su relevancia para la gestión empresarial. Mediante un diseño explicativo basado en datos secundarios macroeconómicos, financieros y específicos de las empresas, se examinó una muestra de 22 firmas a través de modelos de datos de panel con estimadores robustos. La rentabilidad se evaluó mediante indicadores de retorno sobre activos, retorno sobre el patrimonio y rentabilidad sobre ventas. Los resultados evidencian que el crecimiento empresarial es el principal factor asociado positivamente al desempeño económico y financiero, mientras que el tamaño muestra efectos diferenciados según la medida utilizada. Las variables financieras internas no presentan efectos estadísticamente significativos y los factores macroeconómicos tienen incidencia limitada; solo el tipo de cambio y la antigüedad influyen en la rentabilidad operativa. Se concluye que, en el caso peruano, el dinamismo empresarial constituye el principal motor de la rentabilidad industrial, incluso en contextos de volatilidad macroeconómica.
Citas
Abbas, Y., & Nainggolan, Y. A. (2023). Profit, cash fow, and leverage: the case of ASEAN stock market performance during the COVID-19 pandemic. Journal of Accounting in Emerging Economies, 13(5), 898–921. https://doi.org/10.1108/JAEE-09-2021-0294
Alarcón-Osuna, M. A., & Ibarra-Castellanos, J. J. (2023). Gestión de la Estructura de Capital en la crisis económica del COVID-19: el caso de las empresas no financieras incluidas en el IPC. Ciencias Administrativas. Teoría y Praxis, 19(1), 14–30. https://doi.org/10.46443/catyp.v19i1.318
Alarussi, A. S., & Gao, X. (2023). Determinants of profitability in Chinese companies. International Journal of Emerging Markets, 18(10), 4232–4251. https://doi.org/10.1108/IJOEM-04-2021-0539
Alca-Cruz, M., & Alvarez-Rozas, K. (2024). Comportamiento de la rentabilidad financiera en las empresas generadoras de electricidad Perú: 2008-2018. Gestionar: Revista de Empresa y Gobierno, 4(2), 41–55. https://doi.org/10.35622/j.rg.2024.02.003
Amankwah-Amoah, J., Khan, Z., Wood, G., & Knight, G. (2021). COVID-19 and digitalization: The great acceleration. Journal of Business Research, 136, 602–611. https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2021.08.011
Aparicio, J. A. (2019). Determinantes económicos - financieros de la rentabilidad sobre el patrimonio en las cajas municipales de ahorro y crédito del Perú, período 2010–2014. In Crescendo, 10(1), 201. https://doi.org/10.21895/incres.2019.v10n1.12
Aryantini, S., & Jumono, S. (2021). Profitability and value of firm: An evidence from manufacturing industry in Indonesia. Accounting, 735–746. https://doi.org/10.5267/j.ac.2021.2.011
Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). (2024). Reporte de Estabilidad Financiera. https://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Reporte-Estabilidad-Financiera/2024/mayo/ref-mayo-2024.pdf
Barman, N. (2023). Impact of Bank-Specific, Industry-Specific and Macroeconomic Variables on Profitability: An Empirical Study on Indian Banks. Pacific Business Review International, 15(7), 124–134. https://www.pbr.co.in/2023/2023_month/January/12.pdf
Belloso-Araujo, L., Fernández-Fernández, N., & Álvarez-Machado, D. (2021). Rentabilidad en las empresas de construcción y montaje. IPSA Scientia, Revista Científica Multidisciplinaria, 6(1), 81–99. https://doi.org/10.25214/27114406.1055
Bolarinwa, S. T., Akinlo, A. E., & Onyekwelu, U. L. (2021). Determinants of Firm Profitability in Africa. Global Business Review, 097215092110463. https://doi.org/10.1177/09721509211046336
Brigham, E. F., & Ehrhardt, M. C. (2017). Finanzas corporativas: Enfoque central (1st ed.). Cengage Learning.
Coaquira, K., Chávex, E. X., & Jalk, W. H. (2021). Análisis de la liquidez y solvencia: su repercusión sobre la Gestión Financiera, caso Compañía Minera La Poderosa y Subsidiaria. Revista De Investigación Valor Contable, 8(1), 34-40. https://doi.org/10.17162/rivc.v8i1.1601
Dahmash, F., Al Salamat, W., M. Masadeh, W., & Alshurafat, H. (2021). The effect of a firm’s internal factors on its profitability: Evidence from Jordan. Investment Management and Financial Innovations, 18(2), 130–143. https://doi.org/10.21511/imfi.18(2).2021.11
Farooq, M. U., Hussain, A., Masood, T., & Habib, M. S. (2021). Supply Chain Operations Management in Pandemics: A State-of-the-Art Review Inspired by COVID-19. Sustainability, 13(5), 2504. https://doi.org/10.3390/su13052504
Fierro, E. (2023). Las estrategias de respuesta, la protección de los derechos de los trabajadores y la gestión del cambio de empresas mexicanas ante la crisis por el Covid-19. Inter Disciplina, 11(29), 289–309. https://doi.org/10.22201/ceiich.24485705e.2023.29.84492
Gallegos, J. (2022). Working capital management and business performance: evidence from Latin American companies. Economic Research-Ekonomska Istraživanja, 35(1), 3189–3205. https://doi.org/10.1080/1331677X.2021.1986675
Gallegos, J., & Ruiz, G. (2020). Capital structure and performance in Latin American companies. Economic Research-Ekonomska Istraživanja, 33(1), 2171–2188. https://doi.org/10.1080/1331677X.2019.1697720
Gaytán, J. (2021). El Modelo DuPont y la rentabilidad sobre activos (ROA). Mercados y Negocios, (43), 119–132. https://doi.org/10.32870/myn.v0i43.7638
Gazi, Md. A. I., Alam, Md. S., Hossain, G. M. A., Islam, S. N., Rahman, M. K., Nahiduzzaman, Md., & Hossain, A. I. (2021). Determinants of Profitability in Banking Sector: Empirical Evidence from Bangladesh. Universal Journal of Accounting and Finance, 9(6), 1377–1386. https://doi.org/10.13189/ujaf.2021.090616
Gharaibeh, O. K., & Bani Khaled, M. H. (2020). Determinants of profitability in Jordanian services companies. Investment Management and Financial Innovations, 17(1), 277–290. https://doi.org/10.21511/imfi.17(1).2020.24
Gołaś, Z. (2020). The effect of inventory management on profitability: evidence from the Polish food industry: Case study. Agricultural Economics (Zemědělská Ekonomika), 66(5), 234–242. https://doi.org/10.17221/370/2019-AGRICECON
Gutiérrez, J. A., & Tapia, J. (2020). Liquidez y rentabilidad. Una revisión conceptual y sus dimensiones. Revista de Investigación Valor Contable, 3(1), 9–30. https://doi.org/10.17162/rivc.v3i1.1229
International Organization of Securities Commissions (IOSCO). (2024). Annual Report 2024. https://www.iosco.org/annual_reports/2024/pdf/annualReport2024.pdf
Kurt, E., & Derekoy, F. (2020). Analysis of the relationship between exchange rate changes and profitability in Turkey: example of BIST manufacturing sector. Pressacademia, 9(4), 304–319. https://doi.org/10.17261/Pressacademia.2020.1312
Kusz, B., Kusz, D., Bak, I., Oesterreich Maciej and Wicki, L., & Zimon, G. (2022). Selected Economic Determinants of Labor Profitability in Family Farms in Poland in Relation to Economic Size. Sustainability, 14(21). https://doi.org/10.3390/su142113819
Lizarzaburu, E., Gomez, G., Poma, H., & Mejia, P. (2020). Factores determinantes de la rentabilidad de las instituciones microfinancieras del Perú. Espacios, 41(25), 348–362. https://hdl.handle.net/20.500.12640/3422
Lozano, M., Pezo, P. F., Soto, S. E., & Villafuerte de la Cruz, A. S. (2021). Gestión de inventarios y la rentabilidad de una empresa del sector automotriz. Sapienza: International Journal of Interdisciplinary Studies, 2(4), 205–219. https://doi.org/10.51798/sijis.v2i4.157
Mas, F. F. (2022). Otro neoliberalismo: la escuela de Harvard y Michael Porter El ascenso de la estrategia de negocios. Espacio Abierto, 31(2), 160–180. https://www.redalyc.org/articulo.oa?id=12270893010
Mijoč, I. (2024). Determinants of profitability of the IT industry in Croatia. Ekonomski Vjesnik, 37(1), 45–62. https://doi.org/10.51680/ev.37.1.4
Ministerio de economía y finanzas (MEF). (2024). Informe de actualización de proyecciones macroeconómicas 2024-2027. https://www.mef.gob.pe/contenidos/pol_econ/marco_macro/IAPM_2024-2027.pdf
Nguyen, T. N. L., & Nguyen, V. C. (2020). The Determinants of Profitability in Listed Enterprises: A Study from Vietnamese Stock Exchange. The Journal of Asian Finance, Economics and Business, 7(1), 47–58. https://doi.org/10.13106/jafeb.2020.vol7.no1.47
Osorio, K. A., Sánchez, F. A., & Diaz-Becerra, O. A. (2025). Rentabilidad, liquidez y solvencia de empresas peruanas de distribución de energía eléctrica. Contabilidad y Auditoría, (62), 15–50. https://doi.org/10.56503/Contabilidad_y_Auditoria/Nro.62(31)/3420
Pietrapiana, F., Feria-Dominguez, J. M., & Troncoso, A. (2021). Applying wrapper-based variable selection techniques to predict MFIs profitability: evidence from Peru. Journal of Development Effectiveness, 13(1), 84–99. https://doi.org/10.1080/19439342.2021.1884119
Rerngrittirong, T., Chauypoo, M., Jaipadub, A., & Songwathana, K. (2024). A Panel Data Analysis of Profitability Determinants:Empirical Results from Virtual Production Companies in Thailand. Proceedings of the 2024 15th International Conference on E-Education, E-Business, E-Management and E-Learning, 368–374. https://doi.org/10.1145/3670013.3670043
Rorimpandey, J., Siagian, H., & Malau, H. (2025). Financial Performance of Jakarta Hospitals Before and After the COVID-19 Pandemic: Analysis of Profitability, Liquidity, and Leverage Ratios. Ilomata International Journal of Tax and Accounting, 6(2), 1–12. https://doi.org/10.61194/ijtc.v6i2.1726
Useche, M., Salazar, F., Barragán, C., & Sánchez, P. (2020). Horizontes estratégicos empresariales en América Latina ante la pandemia generada por la COVID-19. SUMMA. Revista Disciplinaria En Ciencias Económicas y Sociales, 2(Especial), 59–86. https://doi.org/10.47666/summa.2.esp.07
Wadhwa, R. (2021). Impact of Macro and Micro Economic Variables on the NPA and Profitability of Banks. Pacific Business Review International, 14(3), 91–110. https://www.pbr.co.in/2021/2021_month/September/9.pdf
Worku, A. T., Bayleyegne, Y. W., & Tafere, Z. B. (2024). Determinants of profitability of insurance companies in Ethiopia: evidence from insurance companies from 2011 to 2020 years. Journal of Innovation and Entrepreneurship, 13(1), 4. https://doi.org/10.1186/s13731-023-00357-1
Youssef, I. S., Salloum, C., & Al Sayah, M. (2023). The determinants of profitability in non-financial UK SMEs. European Business Review, 35(5), 652–671. https://doi.org/10.1108/EBR-09-2022-0173
Zambrano-Farías, F. J., Rivera-Naranjo, C. I., Quimi-Franco, D. I., & Flores-Villacrés, E. J. (2021). Factores explicativos de la rentabilidad de las microempresas: Un estudio aplicado al sector comercio. INNOVA Research Journal, 6(3.2), 63–78. https://doi.org/10.33890/innova.v6.n3.2.2021.1974
Alarcón-Osuna, M. A., & Ibarra-Castellanos, J. J. (2023). Gestión de la Estructura de Capital en la crisis económica del COVID-19: el caso de las empresas no financieras incluidas en el IPC. Ciencias Administrativas. Teoría y Praxis, 19(1), 14–30. https://doi.org/10.46443/catyp.v19i1.318
Alarussi, A. S., & Gao, X. (2023). Determinants of profitability in Chinese companies. International Journal of Emerging Markets, 18(10), 4232–4251. https://doi.org/10.1108/IJOEM-04-2021-0539
Alca-Cruz, M., & Alvarez-Rozas, K. (2024). Comportamiento de la rentabilidad financiera en las empresas generadoras de electricidad Perú: 2008-2018. Gestionar: Revista de Empresa y Gobierno, 4(2), 41–55. https://doi.org/10.35622/j.rg.2024.02.003
Amankwah-Amoah, J., Khan, Z., Wood, G., & Knight, G. (2021). COVID-19 and digitalization: The great acceleration. Journal of Business Research, 136, 602–611. https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2021.08.011
Aparicio, J. A. (2019). Determinantes económicos - financieros de la rentabilidad sobre el patrimonio en las cajas municipales de ahorro y crédito del Perú, período 2010–2014. In Crescendo, 10(1), 201. https://doi.org/10.21895/incres.2019.v10n1.12
Aryantini, S., & Jumono, S. (2021). Profitability and value of firm: An evidence from manufacturing industry in Indonesia. Accounting, 735–746. https://doi.org/10.5267/j.ac.2021.2.011
Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). (2024). Reporte de Estabilidad Financiera. https://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Reporte-Estabilidad-Financiera/2024/mayo/ref-mayo-2024.pdf
Barman, N. (2023). Impact of Bank-Specific, Industry-Specific and Macroeconomic Variables on Profitability: An Empirical Study on Indian Banks. Pacific Business Review International, 15(7), 124–134. https://www.pbr.co.in/2023/2023_month/January/12.pdf
Belloso-Araujo, L., Fernández-Fernández, N., & Álvarez-Machado, D. (2021). Rentabilidad en las empresas de construcción y montaje. IPSA Scientia, Revista Científica Multidisciplinaria, 6(1), 81–99. https://doi.org/10.25214/27114406.1055
Bolarinwa, S. T., Akinlo, A. E., & Onyekwelu, U. L. (2021). Determinants of Firm Profitability in Africa. Global Business Review, 097215092110463. https://doi.org/10.1177/09721509211046336
Brigham, E. F., & Ehrhardt, M. C. (2017). Finanzas corporativas: Enfoque central (1st ed.). Cengage Learning.
Coaquira, K., Chávex, E. X., & Jalk, W. H. (2021). Análisis de la liquidez y solvencia: su repercusión sobre la Gestión Financiera, caso Compañía Minera La Poderosa y Subsidiaria. Revista De Investigación Valor Contable, 8(1), 34-40. https://doi.org/10.17162/rivc.v8i1.1601
Dahmash, F., Al Salamat, W., M. Masadeh, W., & Alshurafat, H. (2021). The effect of a firm’s internal factors on its profitability: Evidence from Jordan. Investment Management and Financial Innovations, 18(2), 130–143. https://doi.org/10.21511/imfi.18(2).2021.11
Farooq, M. U., Hussain, A., Masood, T., & Habib, M. S. (2021). Supply Chain Operations Management in Pandemics: A State-of-the-Art Review Inspired by COVID-19. Sustainability, 13(5), 2504. https://doi.org/10.3390/su13052504
Fierro, E. (2023). Las estrategias de respuesta, la protección de los derechos de los trabajadores y la gestión del cambio de empresas mexicanas ante la crisis por el Covid-19. Inter Disciplina, 11(29), 289–309. https://doi.org/10.22201/ceiich.24485705e.2023.29.84492
Gallegos, J. (2022). Working capital management and business performance: evidence from Latin American companies. Economic Research-Ekonomska Istraživanja, 35(1), 3189–3205. https://doi.org/10.1080/1331677X.2021.1986675
Gallegos, J., & Ruiz, G. (2020). Capital structure and performance in Latin American companies. Economic Research-Ekonomska Istraživanja, 33(1), 2171–2188. https://doi.org/10.1080/1331677X.2019.1697720
Gaytán, J. (2021). El Modelo DuPont y la rentabilidad sobre activos (ROA). Mercados y Negocios, (43), 119–132. https://doi.org/10.32870/myn.v0i43.7638
Gazi, Md. A. I., Alam, Md. S., Hossain, G. M. A., Islam, S. N., Rahman, M. K., Nahiduzzaman, Md., & Hossain, A. I. (2021). Determinants of Profitability in Banking Sector: Empirical Evidence from Bangladesh. Universal Journal of Accounting and Finance, 9(6), 1377–1386. https://doi.org/10.13189/ujaf.2021.090616
Gharaibeh, O. K., & Bani Khaled, M. H. (2020). Determinants of profitability in Jordanian services companies. Investment Management and Financial Innovations, 17(1), 277–290. https://doi.org/10.21511/imfi.17(1).2020.24
Gołaś, Z. (2020). The effect of inventory management on profitability: evidence from the Polish food industry: Case study. Agricultural Economics (Zemědělská Ekonomika), 66(5), 234–242. https://doi.org/10.17221/370/2019-AGRICECON
Gutiérrez, J. A., & Tapia, J. (2020). Liquidez y rentabilidad. Una revisión conceptual y sus dimensiones. Revista de Investigación Valor Contable, 3(1), 9–30. https://doi.org/10.17162/rivc.v3i1.1229
International Organization of Securities Commissions (IOSCO). (2024). Annual Report 2024. https://www.iosco.org/annual_reports/2024/pdf/annualReport2024.pdf
Kurt, E., & Derekoy, F. (2020). Analysis of the relationship between exchange rate changes and profitability in Turkey: example of BIST manufacturing sector. Pressacademia, 9(4), 304–319. https://doi.org/10.17261/Pressacademia.2020.1312
Kusz, B., Kusz, D., Bak, I., Oesterreich Maciej and Wicki, L., & Zimon, G. (2022). Selected Economic Determinants of Labor Profitability in Family Farms in Poland in Relation to Economic Size. Sustainability, 14(21). https://doi.org/10.3390/su142113819
Lizarzaburu, E., Gomez, G., Poma, H., & Mejia, P. (2020). Factores determinantes de la rentabilidad de las instituciones microfinancieras del Perú. Espacios, 41(25), 348–362. https://hdl.handle.net/20.500.12640/3422
Lozano, M., Pezo, P. F., Soto, S. E., & Villafuerte de la Cruz, A. S. (2021). Gestión de inventarios y la rentabilidad de una empresa del sector automotriz. Sapienza: International Journal of Interdisciplinary Studies, 2(4), 205–219. https://doi.org/10.51798/sijis.v2i4.157
Mas, F. F. (2022). Otro neoliberalismo: la escuela de Harvard y Michael Porter El ascenso de la estrategia de negocios. Espacio Abierto, 31(2), 160–180. https://www.redalyc.org/articulo.oa?id=12270893010
Mijoč, I. (2024). Determinants of profitability of the IT industry in Croatia. Ekonomski Vjesnik, 37(1), 45–62. https://doi.org/10.51680/ev.37.1.4
Ministerio de economía y finanzas (MEF). (2024). Informe de actualización de proyecciones macroeconómicas 2024-2027. https://www.mef.gob.pe/contenidos/pol_econ/marco_macro/IAPM_2024-2027.pdf
Nguyen, T. N. L., & Nguyen, V. C. (2020). The Determinants of Profitability in Listed Enterprises: A Study from Vietnamese Stock Exchange. The Journal of Asian Finance, Economics and Business, 7(1), 47–58. https://doi.org/10.13106/jafeb.2020.vol7.no1.47
Osorio, K. A., Sánchez, F. A., & Diaz-Becerra, O. A. (2025). Rentabilidad, liquidez y solvencia de empresas peruanas de distribución de energía eléctrica. Contabilidad y Auditoría, (62), 15–50. https://doi.org/10.56503/Contabilidad_y_Auditoria/Nro.62(31)/3420
Pietrapiana, F., Feria-Dominguez, J. M., & Troncoso, A. (2021). Applying wrapper-based variable selection techniques to predict MFIs profitability: evidence from Peru. Journal of Development Effectiveness, 13(1), 84–99. https://doi.org/10.1080/19439342.2021.1884119
Rerngrittirong, T., Chauypoo, M., Jaipadub, A., & Songwathana, K. (2024). A Panel Data Analysis of Profitability Determinants:Empirical Results from Virtual Production Companies in Thailand. Proceedings of the 2024 15th International Conference on E-Education, E-Business, E-Management and E-Learning, 368–374. https://doi.org/10.1145/3670013.3670043
Rorimpandey, J., Siagian, H., & Malau, H. (2025). Financial Performance of Jakarta Hospitals Before and After the COVID-19 Pandemic: Analysis of Profitability, Liquidity, and Leverage Ratios. Ilomata International Journal of Tax and Accounting, 6(2), 1–12. https://doi.org/10.61194/ijtc.v6i2.1726
Useche, M., Salazar, F., Barragán, C., & Sánchez, P. (2020). Horizontes estratégicos empresariales en América Latina ante la pandemia generada por la COVID-19. SUMMA. Revista Disciplinaria En Ciencias Económicas y Sociales, 2(Especial), 59–86. https://doi.org/10.47666/summa.2.esp.07
Wadhwa, R. (2021). Impact of Macro and Micro Economic Variables on the NPA and Profitability of Banks. Pacific Business Review International, 14(3), 91–110. https://www.pbr.co.in/2021/2021_month/September/9.pdf
Worku, A. T., Bayleyegne, Y. W., & Tafere, Z. B. (2024). Determinants of profitability of insurance companies in Ethiopia: evidence from insurance companies from 2011 to 2020 years. Journal of Innovation and Entrepreneurship, 13(1), 4. https://doi.org/10.1186/s13731-023-00357-1
Youssef, I. S., Salloum, C., & Al Sayah, M. (2023). The determinants of profitability in non-financial UK SMEs. European Business Review, 35(5), 652–671. https://doi.org/10.1108/EBR-09-2022-0173
Zambrano-Farías, F. J., Rivera-Naranjo, C. I., Quimi-Franco, D. I., & Flores-Villacrés, E. J. (2021). Factores explicativos de la rentabilidad de las microempresas: Un estudio aplicado al sector comercio. INNOVA Research Journal, 6(3.2), 63–78. https://doi.org/10.33890/innova.v6.n3.2.2021.1974
Publicado
2026-04-23
Cómo citar
Chirinos Mendoza, J. L., Espinoza Rojas, R., & Garcés Giraldo, L. F. (2026). Rentabilidad empresarial: evidencia empírica del sector industrial peruano. Revista Venezolana De Gerencia, 31(15), e31e1514. Recuperado a partir de http://www.produccioncientifica.luz.edu.ve/index.php/rvg/article/view/45483
Sección
Artículos
Esta obra está bajo licencia internacional Creative Commons Reconocimiento-NoComercial-CompartirIgual 4.0.
.png)
